海通国际近日发表港股策略报告表示，港股流动性与汇率压制减缓，短期有情绪提振但仍需密切关注在岸和离岸流动性：料市场情绪面改善但空间有限：阿里(BABA.US) 绩後大涨近13%，短期或提振港股，但考虑到A股和美股均接近阶段顶部，港股补涨後预计仍将回归震荡。
中长期来看，东升西落的科技叙事有望持续强化。流动性方面，HIBOR上周急升後本周涨势趋缓：隔夜升至4%，1个月升至3.3%，对港股流动性仍构成压制。汇率方面，人民币走强有望短期支持港股，但後续仍需观察美元走势和在岸流动性的持续性。
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美汇指数本周窄幅震荡，美元对港币受套息盘退出继续下滑；美元兑人民币则在在岸流动性充裕下跌破7月低点，特别是中间价大幅下调至7.10，显示央行正主动引导汇率升值。而AH股溢价本周小幅反弹至127.5，仍处於低位，A股相对H股表现更强势。
南向资金上周净流入小幅回升至222亿元，但上周四(8月28日)出现单日流出200亿元，周均成交占比从前一周的29%下降至26%，显示内资近期更倾向於投资A股。个股方面，上周大型科网股继续获得南向资金青睐，阿里(09988.HK) -4.300 (-3.207%) 沽空 $32.90亿; 比率 16.998% 净流入大幅增至56亿元，腾讯(00700.HK) -6.000 (-1.003%) 沽空 $10.12亿; 比率 9.450% 与美团(03690.HK) +0.900 (+0.896%) 沽空 $9.69亿; 比率 15.186% 分别获净买入19亿与26亿元，而中芯国际(00981.HK) -4.000 (-6.667%) 沽空 $4.71亿; 比率 4.406% 则被卖出16亿元。(wl/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-04 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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